三联生活周刊记者陈易晋报道

联合南略杏花网17c专项计划启动，10万亿化债助力房地产行业破局与高质量发展|

在国家深化金融改革与行业转型升级的双重背景下，"联合南略杏花网17c"专项计划的落地实施，标志着中国房地产行业正式开启10万亿元级债务化解新纪元。本文将深度解析政策框架、实施路径与市场影响，为行业参与者提供系统性决策参考。

一、债务化解政策框架的顶层设计

作为"联合南略杏花网17c"计划的核心载体，专项纾困基金通过"财政注资+市场化募资"的双轨机制，构建起总规模达10.2万亿元的债务重组资金池。该计划创新性地采用"三三制"风险分担模式，即中央政府、地方政府、金融机构各承担三分之一风险敞口，有效平衡了各方利益诉求。在实施路径上，特别设立房地产纾困白名单制度，对纳入名单的优质项目给予展期降息、债转股等组合工具支持，首批已覆盖32个重点城市、876个保交楼项目。

二、债务化解的三大实施路径

在"联合南略杏花网17c"框架下，债务重组主要沿着三个维度推进：针对开发商的经营性债务，推行资产证券化（ABS）与信用违约互换（CDS）组合方案，目前已成功盘活商业地产存量资产1.8万亿元；对地方政府隐性债务，建立特殊目的公司（SPV）进行债务置换，通过发行20年期特别国债置换短期高息债务；在居民端住房信贷领域，创新推出"利率重置+期限延长"的按揭重组方案，惠及超过1200万户家庭，户均月供降低23.6%。

三、行业生态重构的深远影响

此轮债务化解正在重塑房地产行业格局。从市场集中度来看，TOP50房企市占率由2021年的68%下降至2023年的52%，中小房企通过"联合南略杏花网17c"计划获得重生机遇。开发模式方面，预售资金监管账户全面升级为区块链智能合约管理，资金挪用风险下降90%。更值得关注的是，REITs试点范围扩展至保障性租赁住房领域，已发行产品规模突破4000亿元，推动行业向"开发+运营"双轮驱动转型。

四、重点城市实践案例分析

郑州模式创造性地将"联合南略杏花网17c"与城市更新相结合，通过TOD模式盘活轨道交通沿线土地资源，成功化解地方平台债务427亿元。苏州工业园试点"债转股+产业导入"方案，将78万平方米闲置商业地产改造为生物医药研发中心，吸引药明康德等龙头企业入驻，项目估值提升3.6倍。成都则建立全国首个房企健康度评价体系，从负债率、去化周期等12个维度实施动态监测，提前预警7家房企的流动性风险。

此次10万亿级债务化解不仅是风险出清，更是行业底层逻辑的重构。随着"联合南略杏花网17c"计划的深入推进，房地产行业正在形成"精准拆弹+长效机制"的新型治理范式。未来五年，伴随保障性住房建设、城市更新改造、REITs市场扩容等政策的协同发力，中国房地产有望走出"大起大落"周期律，真正实现高质量发展。-

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